2024年11月9日，深交所发达受理青岛双星（000599）作价49.27亿元并购锦湖轮胎的交游决策。2026年2月5日，深交所并购重组委将对此案进行审议。
关于这家已贯穿七年耗损的老牌上市公司而言，这无疑是一场“一举而竟全功”的背水之战。
若胜利通过，青岛双星有望凭借锦湖轮胎的人人渠谈与产物上风已毕协同效应，从而开脱耐久耗损的泥潭；反之，若未获通过，公司则可能濒临更加严峻的打算挑战，翻身之路将更加艰辛。
据悉，本次交游由中金公司牵头，辩论安永华明、立信会所、德恒律所及中同华评估等专科机构共同提供中介办事。
六年耗损超17亿元，青岛双星的“终末契机”
青岛双星于1996年在深交所上市，是双星集团有限包袱公司的控股子公司，主买卖务为轮胎产物的研发、出产及销售，主要产物为全钢子午线胎、半钢子午线胎、工程胎，产物行使于商用车、乘用车、工程机械、特种车辆等领域。
从2019年到2024年，青岛双星贯穿六年归母净利润为负，累计耗损17.57亿元。2025年龄迹预报涌现，公司仍预测耗损2.45亿至3.65亿元，扣非净利润耗损区间达3亿至4.2亿元。尽管四季度利润环比改善明显，柬埔寨工场启动盈利，国际收入增长超10%，但原材料成本高企、汇率波动、产能开释不足预期，仍株连举座扭亏程度。
当今，公司钞票欠债率已攀升至84%，远高于行业均值。2025年三季报涌现现款流承压，公司打算举止产生的现款流量净额-1.07亿元，同比下滑196.83%。
若无法在2026年已毕盈利拐点，公司或将濒临抓续打算才气被质疑、退市风险警示等系统性风险。而此时，一场范畴达49.27亿元的并购重组，成为惟一可期的破局旅途。
这场重组，不是浅显的钞票注入，而所以锦湖轮胎45%股权为支点，撬动总计这个词企业运道的杠杆。方向公司并非空壳，而是人人轮胎行业名次前十的韩国企业——锦湖轮胎。
与此同期，本次交游还将澈底照应耐久存在的同行竞争问题。交游完成后，牛牛app锦湖轮胎将成为青岛双星的控股子公司，二者间的业务重合与竞争态势拼集此闭幕。
2024年，锦湖轮胎归母净利润从2023年的8.56亿元增长为17.08亿元，2025年上半年再赚4.78亿元，盈利才气已复原至历史高位。安永华明专项核查说明，其收入真实、客户回款率超80%，中枢客户包括当代、起亚、奔突等人人车企，销售集聚遮掩泰西、亚太等高毛利市集。
{jz:field.toptypename/}青岛双星本人虽困于低端产能与内卷竞争，但锦湖轮胎领有乘用车胎、轻卡胎两大高增长品类，占其营收超85%，时期储备深厚，品牌溢价明显。若重组告捷，青岛双星将从一家区域性轮胎制造商，一跃成为领有人人产能、时期与渠谈的国际平台。
上会在即，审批只剩“临门一脚”
这场重组的鼓动节律，号称教科书级的高效。
2024年4月，青岛市国资委原则原意决策；2024年10月，发达批复；2025年1月，开云体育官方网站国度市集监督照应总局出具反足下审查不实际进一步审查决定书；越南、韩国、好意思国、德国等12个主要打算地均完成豁免或无需讲演。境表里中枢监管审批，已一谈完成。
2026年1月30日，深圳证券交游所发达公告，2026年2月5日，召开2026年第2次并购重组审核委员会会议，审议青岛双星刊行股份购买钞票并召募配套资金事项。
这是终末的关隘。当今，总计前置条目均已沸腾，方向钞票权属了了，股权质押已一谈铲除；事迹承诺方为双星集团、城投创投、国信成本等国资布景主体，赔偿才气有保障；加期评估说明方向钞票价值未减值；法律观念书、审计讲述、评估讲述均已通过多轮改良，信息流露齐备。
更要津的是，重组后财务结构将发生质变。证据要害钞票重组讲述书（上会稿），交游完成后，青岛双星2024年归母净利润将由-3.56亿元转为正向盈利约4.24亿元，每股收益由-0.44元提高至0.19元，钞票欠债率下落约9.5个百分点，成本结构权臣优化。
这不是“镌脾琢肾”，而是“起死复活”。青岛双星示意，“本次重组将提高上市公司的钞票范畴和盈利才气。重组完成后，上市公司包摄于母公司股东的净利润将明显增多，每股收益大幅提高”。
协同效应落地，往日三年是要津试金石
即便审核通过，竟然的试验才刚刚启动。
重组后，青岛双星将已毕“产物+渠谈”双协同，本人在卡客车胎（TBR）领域的产能上风，将通过代工步地注入锦湖轮胎；而锦湖轮胎遮掩人人70%以上经销集聚的乘用车胎（PCR）渠谈，将为青岛双星掀开泰西高端市集。当今，两边已在部分区域开展代工相助，渠谈分享初见收效。
但风险仍存。锦湖轮胎2025年5月际遇韩国光州工场失火，产能受损，虽已通过越南、中国工场扩产填补，但保障赔付能否达预期，仍存不笃定性。事迹承诺方已承诺，若赔付不足，将按评估差额赔偿。
更要津的是，2026至2028年，锦湖轮胎需贯穿三年已毕扣非净利润不低于2268.85亿、2437.37亿、2394.24亿韩元（约合东谈主民币11.01 亿元、11.82 亿元、11.62 亿元，以1东谈主民币=206.170韩元计较）。若无法达标，承诺方将以股份或现款赔偿，这为上市公司股东提供了强保障。
值得一提的是，本次交游配套募资8个亿，其中7.97亿用于青岛双星补充流动资金或偿还债务，占召募资金总和比例99.65%。
放置2月3日收盘，青岛双星股价报7.36元/股，当日微涨0.41%，总市值约60亿元。回归其成本经过，公司上市近30年以来累计融资26.58亿元（未含本次交游配套募资），而同期现款分成总和为1.75亿元。
两天后，深交所会议室的灯光将再次亮起，照向这家企业的往日。成本市集从不缺席每一次重塑的可能，但机遇，恒久只属于竟然作念好准备的东谈主。
注：本文实质均证据公开贵寓整理，如有有关反应实质，请关连全景网交流阐发。
发布于：广东省
备案号: